牧高笛（603908）2025年三季报简析：净利润同比下降60.35%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期牧高笛（603908）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.19亿元，同比下降24.21%，归母净利润3664.62万元，同比下降60.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.13亿元，同比下降13.2%，第三季度归母净利润-1056.39万元，同比下降179.54%。本报告期牧高笛公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达129.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.24%，同比增5.77%，净利率4.48%，同比减47.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比20.73%，同比增29.2%，每股净资产5.75元，同比减6.88%，每股经营性现金流1.37元，同比减21.93%，每股收益0.39元，同比减68.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为11.59%，资本回报率一般。去年的净利率为6.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为7.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.14%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.2%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达129.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6600.0万元，每股收益均值在0.7元。

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