华鑫证券：给予海天味业买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对海天味业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩增速边际放缓，主业表现稳健》，给予海天味业买入评级。

　　海天味业(603288)　　事件　　2025年10月28日，海天味业发布2025年三季报。2025Q1-Q3总营业收入216.28亿元（同增6%），归母净利润53.22亿元（同增11%），扣非净利润51.55亿元（同增12%）。其中2025Q3总营业收入63.98亿元（同增2%），归母净利润14.08亿元（同增3%），扣非净利润13.39亿元（同增4%）。　　投资要点　　原材料下行利好毛利，费用投放维持稳定　　2025Q3毛利率同增3pct至39.63%，主要系原材料价格下降叠加供应链效率优化所致，销售/管理费用率分别同增2pct/1pct至7.43%/3.43%，一方面系市场促销等投入增加，另一方面公司持续扩张海外业务，前期布局市场投入增