华龙证券：给予思源电气买入评级

华龙证券股份有限公司杨阳,许紫荆近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2025年三季报点评报告：海外市场增长迅猛，盈利能力不断提升》，给予思源电气买入评级。

　　思源电气(002028)　　事件：　　公司发布2025年三季报：　　2025年前三季度，公司实现营收138.27亿元，同比+32.86%，实现归母净利润21.91亿元，同比+46.94%；2025Q3实现营收53.30亿元，同比+25.68%，实现归母净利润8.99亿元，同比+48.73%。　　观点：　　盈利能力不断提升，业绩超预期。公司发布2025年Q3业绩，实现收入为53.30亿，同比+25.68%，环比1.13%，实现归母净利润为8.99亿，同比+48.73%，环比6.2%。毛利率33.25%，同比+2.29pct，环比+0.64pct。净利率17.67%，同比+2.99pct，环比+1.24pct。　　海外收入增速迅猛，