中国银河：给予伊利股份买入评级

中国银河证券股份有限公司刘光意,彭潇颖近期对伊利股份进行研究并发布了研究报告《2025年三季报业绩点评：多元业务具备韧性，发布中期分红》，给予伊利股份买入评级。

　　伊利股份(600887)　　核心观点　　事件：公司发布公告，2025年前三季度实现营收905.6亿元，同比+1.7%；归母净利润104.3亿元，同比-4.1%；扣非归母净利润101.0亿元，同比+18.7%。其中25Q3营收286.3亿元，同比-1.7%；归母净利润32.3亿元，同比-3.3%；扣非归母净利润30.9亿元，同比-3.1%。公司进行中期分红，A股每股派发现金红利0.48元。　　25Q3液奶收入承压，奶粉业务延续高增。25Q3行业需求复苏偏慢，公司收入端小幅下滑1.7%。分产品看，25Q3液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品收入分别同比-8.8%/+12.6%/+17.4%，液奶业务收入下滑主要系产品结构变化，销量则基本