中邮证券：给予华荣股份买入评级

中邮证券有限责任公司陈基赟,刘卓近期对华荣股份进行研究并发布了研究报告《外贸维持高增，股份回购彰显信心》，给予华荣股份买入评级。

　　华荣股份(603855)　　l事件描述　　公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收23.14亿元，同减5.54%；实现归母净利润3亿元，同减6.8%；实现扣非归母净利润2.84亿元，同减5.14%。公司Q3实现营收6.75亿元，同减35.59%；实现归母净利润1.02亿元，同减16.12%；实现扣非归母净利润0.87亿元，同减21.74%。　　l事件点评　　单三季度收入、利润承压，主因EPC政策影响相关收入。公司单Q3收入同比下滑35.6%，归母净利润同比下滑16.1%，扣非归母净利润同比下降21.7%，主要系电价新政导致集中式光伏电站投资处于观望期，新能源EPC业务营收同比下滑导致。　　厂用防爆内贸承压，外贸维持高增。分板块来看，厂用防爆实现营收