开源证券：首次覆盖华秦科技给予买入评级

开源证券股份有限公司王加煨,马智焱近期对华秦科技进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：隐身材料放量在即，航发新材料开启第二成长曲线》，首次覆盖华秦科技给予买入评级。

　　华秦科技(688281)　　我们预计公司2025-2027年EPS期间复合增速为31.7%　　华秦科技深耕特种功能材料领域三十余年，核心技术壁垒深厚。隐身材料作为当前主业，受益于新型隐身战机加速列装带来的前装放量及服役机队扩大驱动的后装维护需求。华秦隐身材料下游主要机型已进入定型批产快速放量阶段，份额稳固、增长确定性强。同时，公司积极布局航空发动机高价值赛道，推进金属零部件加工、树脂基和陶瓷基复合材料产业化，2025年起陆续实现批量投产，显著提升单机价值量，打造第二成长曲线。我们预计公司2025年至2027年的归母净利润为4.19/5.95/7.27亿元，EPS为1.54/2.18/2.67元/股，对应当前股价的PE