开源证券：首次覆盖凯莱英给予买入评级

开源证券股份有限公司余汝意近期对凯莱英进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：小分子CDMO龙头，多肽与小核酸共筑新增长极》，首次覆盖凯莱英给予买入评级。

　　凯莱英(002821)　　小分子基石稳固，常规业务韧性凸显，签单企稳回升　　凯莱英是全球领先的小分子CDMO企业，深耕行业二十五年，正处于从单一小分子业务向“小分子+新兴业务”双轮驱动转型的关键期。随着公司新兴业务快速放量，业绩韧性凸显。短期看，大订单高基数影响逐渐出清，常规业务保持稳健增长，签单已呈企稳回升态势。随着生物医药融资环境回暖，新兴业务板块收入高增，营收占比提升，正成为业绩增长的重要支撑。中长期看，公司持续推进多肽产能建设，有望进一步打开成长空间。我们看好公司的长期发展，预计2025-2027年公司的归母净利润为11.64/12.97/15.07亿元，EPS为3.23/3.59/4.18元，当前股价对应PE为31.0