京城股份（600860）2025年年报简析：净利润同比下降817.27%

据证券之星公开数据整理，近期京城股份（600860）发布2025年年报。根据财报显示，京城股份净利润同比下降817.27%。截至本报告期末，公司营业总收入15.28亿元，同比下降7.33%，归母净利润-5363.09万元，同比下降817.27%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.47亿元，同比下降16.37%，第四季度归母净利润-2602.07万元，同比下降210.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.28%，同比减12.95%，净利率-7.73%，同比减665.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.84亿元，三费占营收比12.01%，同比增7.72%，每股净资产1.57元，同比减20.89%，每股经营性现金流0.01元，同比增108.47%，每股收益-0.1元，同比减1100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为108.47%,原因:本期收到的税费返还较上期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.68%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.53%,原因:本期下属子公司收到投资款。应收票据变动幅度为85.44%,原因:未到期的承兑汇票增加。应收款项融资变动幅度为-47.41%,原因:未到期的承兑汇票减少。其他应收款变动幅度为110.14%,原因:保证金增加。合同资产变动幅度为72.88%,原因:未到期的质保金重分类。其他流动资产变动幅度为-49.92%,原因:下属子公司增值税留抵减少。固定资产变动幅度为40.31%,原因:下属子公司固定资产增加。在建工程变动幅度为-94.74%,原因:下属子公司在建工程转入固定资产。递延所得税资产变动幅度为-73.02%,原因:本期递延所得税资产和递延所得税负债按净额列示。其他非流动资产变动幅度为-73.12%,原因:本期下属子公司预付设备款减少。其他应付款变动幅度为-50.11%,原因:本期支付子公司第二笔投资款以及代垫款项减少。其他流动负债变动幅度为49.49%,原因:本期不符合终止确认条件的应收票据增加。长期应付款变动幅度为114.53%,原因:本期股权回购义务增加。预计负债变动幅度为41.8%,原因:本期下属子公司计提质量保证金。递延所得税负债变动幅度为-91.32%,原因:本期递延所得税资产和递延所得税负债按净额列示。其他综合收益变动幅度为-37.37%,原因:外币报表折算差额影响。专项储备变动幅度为86.28%,原因:下属子公司计提安全生产费增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-7.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.23%，中位投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-12.71%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.3%/--，净经营利润分别为-7625.2万/2254.52万/-1.18亿元，净经营资产分别为14.72亿/17.07亿/17.27亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.2/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.46亿/3.22亿/4.37亿元，营收分别为14.05亿/16.49亿/15.28亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.96%）建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达350.52%）建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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