郑州煤电（600121）2025年年报简析：净利润同比下降428.12%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期郑州煤电（600121）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入35.52亿元，同比下降15.52%，归母净利润-9.27亿元，同比下降428.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.84亿元，同比下降12.49%，第四季度归母净利润-5.45亿元，同比下降302.22%。本报告期郑州煤电短期债务压力上升，流动比率达0.41。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.37%，同比减42.12%，净利率-22.02%，同比减357.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.35亿元，三费占营收比17.86%，同比减7.47%，每股净资产0.77元，同比减50.08%，每股经营性现金流0.11元，同比减69.52%，每股收益-0.76元，同比减428.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-22.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-10.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。偿债能力：公司现金资产非常健康。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.9%/17%/--，净经营利润分别为2.18亿/3.6亿/-7.82亿元，净经营资产分别为15.66亿/21.15亿/18.78亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.96/-1/-1.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-41.58亿/-41.86亿/-38.99亿元，营收分别为43.23亿/42.05亿/35.52亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.4%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.09%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.82%、流动比率仅为0.41）建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达67.6%）

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