东吴证券：给予金风科技增持评级

东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,胡隽颖近期对金风科技进行研究并发布了研究报告《2025年报点评：风机毛利率超预期拐点已现，绿醇放量在即》，给予金风科技增持评级。

　　金风科技(002202)　　投资要点　　事件：公司25年营收730.2亿元，同比+28.8%，归母净利润27.7亿元，同比+49.1%，扣非净利润26.1亿元，同比+47%，毛利率14.2%，同比+0.4pct，归母净利率3.8%，同比+0.5pct；其中25年Q4营收248.8亿元，同环比+19.3％/+26.9％，归母净利润1.9亿元，同环比+178%/-82.7％，扣非净利润1.9亿元，同环比+63417.5%/-81.6％，毛利率13.8%，同环比+4.5/+0.8pct，归母净利率0.8%，同环比+0.4/-4.8pct。　　风机毛利率超预期，拐点已现：①25年风机及零部件销售营收572亿元，同比+47.0%，毛