零售股逆势拉升，茂业商业斩获3连板！消费复苏主线下的区域龙头价值重估

今日零售板块逆势走强，茂业商业强势斩获3连板，三江购物2连板，上海九百、百大集团等区域零售股跟涨。这波行情并非孤立事件，而是政策预期、资产重估与消费分层三大逻辑共振的结果。

一、茂业商业3连板的深层逻辑

资产价值重估：茂业商业在成都黄金地段拥有23万平米自有物业，若按重置成本法估值，潜在增值空间超40%。其核心商圈物业的稀缺性成为资金追捧的底层逻辑。

消费分层红利：当前奢侈品消费放缓，但高性价比区域百货客流显著回升（五一区域商圈客流同比+32%）。茂业通过引入年轻化业态、数字化运营（会员复购率提升至68%），精准捕捉性价比消费需求。

业绩改善预期：2025年三季报显示公司治理结构优化，银行授信缓解资金压力，叠加赛事经济带来的客流增量，业绩弹性可期。

二、零售板块的轮动新特征

区域龙头领跑：本轮回升中，全国性零售股表现平淡，而深耕区域的百货企业（如茂业、三江购物、东百集团）凭借区位护城河和供应链效率优势脱颖而出。

线上线下融合价值重估：传统百货直播间GMV同比增长超200%（如银泰喵街模式），线下场景叠加线上流量成为新增长极。

高股息避险属性：零售板块平均股息率达4.8%，高于银行理财收益，在震荡市中吸引配置型资金流入。

三、政策与资金双驱动

政策端：全国商务工作会议将“提振消费专项行动”列为2026年首要任务，消费品以旧换新、免税市场扩容等政策持续释放利好。

资金端：杠杆资金近期密集布局零售股（如永辉超市月内净买入超5亿元），北向资金亦逆势加仓茂业商业（单日净买入5140万元），与机构净卖出形成鲜明对比，反映外资对消费复苏的乐观预期。

风险与布局思路

短期风险：消费复苏力度仍存不确定性，商业地产估值需租金收入验证；连板股波动剧烈，需警惕资金获利了结压力。

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