零售股逆势拉升，茂业商业斩获3连板！消费复苏主线下的区域龙头价值重估
今日A股零售板块逆势走强，茂业商业强势斩获3连板，三江购物2连板，上海九百、百大集团等区域零售股跟涨。这波行情并非孤立事件，而是政策预期、资产重估与消费分层三大逻辑共振的结果。
一、三连板的深层逻辑：资产价值重估与消费分层红利
资产价值重估：茂业商业在成都黄金地段拥有23万平米自有物业，若按重置成本法估值，潜在增值空间超40%。其核心商圈物业的稀缺性成为资金追捧的底层逻辑。
消费分层机遇：当前奢侈品消费放缓，但高性价比区域百货客流显著回升（五一区域商圈客流同比+32%）。茂业通过引入年轻化业态、数字化运营（会员复购率提升至68%），精准捕捉性价比消费需求。
业绩改善预期：2025年三季报显示公司治理结构优化，银行授信缓解资金压力，叠加赛事经济带来的客流增量，业绩弹性可期。
二、板块轮动新特征：区域龙头领跑与线上线下融合
区域龙头优势凸显：本轮回升中，全国性零售股表现平淡，而深耕区域的百货企业（如茂业、三江购物、东百集团）凭借区位护城河和供应链效率优势脱颖而出。
线上线下融合价值重估：传统百货直播间GMV同比增长超200%（如银泰喵街模式），线下场景叠加线上流量成为新增长极。
高股息避险属性：零售板块平均股息率达4.8%，高于银行理财收益，在震荡市中吸引配置型资金流入。
三、政策与资金双驱动：内需战略与杠杆布局
政策端强力支撑：全国商务工作会议将“提振消费专项行动”列为2026年首要任务，消费品以旧换新、免税市场扩容等政策持续释放利好。
资金端密集布局：杠杆资金近期加码零售股（如永辉超市月内净买入超5亿元），北向资金逆势加仓茂业商业（单日净买入5140万元），反映外资对消费复苏的乐观预期。
风险与展望：短期波动与长期价值
短期风险：消费复苏力度仍存不确定性，商业地产估值需租金收入验证；连板股波动剧烈，需警惕资金获利了结压力。
布局思路：优先关注区域深耕+物业自有的双重安全边际标的，以及正在推进数字化转型的国资百货企业。
结语：零售板块正从“货架时代”迈向“情绪价值时代”，政策与资金共振下，区域龙头有望持续跑赢大盘。但投资者需区分短期修复弹性与长期成长性，优选兼具模式创新与盈利确定性的标的。
风险提示：以上内容仅为市场分析，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。