三祥新材 2025 中报信息记录
直接摘抄自中报：
概要
1. 营收-7.35%，净利润-28.45%，扣非-17.78%；销售费用+13.81%，管理费用+8.62%；应收账款+64.48%，应交税费+191%
2. 公司已形成“锆系、镁系、先进陶瓷系”三大业务板块，产品涵盖电熔氧化锆、海绵锆、氧氯化锆、纳米氧化锆、氧化锆陶瓷、轻量化新材料和铸改新材料等 160 多个品种。
3. 报告期内，公司与宁德时代、万顺集团等企业合作投资建设的轻量化镁铝合金一体化压铸项目已顺利投产。
4. 公司控股子公司辽宁华祥与山东金鸾科技开发有限公司签署《锆铪分离纯化技术转让合同》，通过本次技术购买获得锆铪分离纯化技术，有利于公司快速拓展锆铪产业链，实现锆铪分离技术产业化进而布局核级及半导体级锆铪新材料市场。
锆系产品
1）电容锆：
- 2025 年上半年锆系制品上游主要原材料进口价格维持高位运行，公司电熔锆的产品成本居高不下。
- 受到经济、房地产市场影响，传统应用领域对锆的需求减少，但在海绵锆、高端摩擦材料、新能源行业等中高端应用领域的销售量有所增长，抵消了部分对电熔锆传统行业市场的冲击。
- 目前公司氯化锆作为固态电池核心原料已向下游固态电池工厂实现小批量供货。
- 报告期内，正极材料用电熔氧化锆市场销量逆势增长，趋势向好。
2）海绵锆
- 在同行中供货处于领先地位，被多家国内大型国有企业列为优质供应商，并持续保持了紧密的战略合作伙伴关系。
- 2025 年上半年，海绵锆年产量与出口量均有所增长。欧美市场需求有所回暖，出口量同比增长 8%。2025 年上半年，公司海绵锆销量（含核 级海绵锆）近 1400 吨，市场占有率 50%以上
- 国内核电建设稳步推进，带动核级海绵锆需求提升。
- 锆基催化剂在化工领域需求稳定，成为海绵锆消费的重要支撑。
- 公司已与国内客户及海外主要核装备企业签订销售合同并已形成批量出货。
3）氧氯化锆
- 上半年氧氯化锆价格受传统行业需求疲软及主要原材料锆英砂价格下滑影响，2025 年第二季度市场价格开始呈现小幅下滑趋势。
- 中高端应用领域进行发力，公司氧氯化锆产品的价格稳中有升，销售量同比去年增幅超 50%
- 布局锆铪分离技术，用于生产核级海绵锆和海绵铪，为国家核电建设、半导体前驱体材料、高温合金等领域解决原材料短缺的“卡脖子” 问题，同时也可全面提升氧氯化锆产能利用率并大幅增加产品附加值
镁系产品
- 公司参股公司宁德汇智镁铝科技有限公司，目前正积极开发大型一体化压铸产品，已向下游客户批量供应铝合金、镁合金电池 PACK 结构件。
- 一体化镁铝合金轻量化产品在低空飞行器、机器人、汽车、建筑、船舶、轨道交通等领域迎来较好的发展机遇。
其他产品
报告期内，公司在汽配铸件、风电行业、工 程机械、轨道交通、铸管等领域全面开拓，弥补部分行业需求下降的影响，但受上游原材料价格 下降及行业竞争加剧的因素，公司产品售价回落
风险
- 原材料锆英砂主要依赖进口，报告期内，锆英砂的价格高位运行。（之前看过 $盛和资源(SH600392)$ 股价大涨是因为这个吗？）
- 地缘和贸易风险、行业需求风险
综合判断
短期：业绩压力大，传统锆产品价格下滑 + 子公司亏损，整体偏悲观。
中长期：随着锆铪分离、固态电解质、新能源轻合金逐步产业化，公司有机会打开新盈利点，前景偏乐观。