如果喜欢说周期，那就聊聊一个板块的周期，工程机械。
挖掘机一般是8-10年的使用寿命，上一轮周期底部在2015年，因此预计从2024年或2025年开始，设备更新需求逐步启动，并可能在2026年后步入上行通道。国内二手机械出海也在增长，客观上减少了国内存量设备，为国内新机销售的增长提供了空间。工程机械板块的走势也印证这个判断。
2024年全球工程机械行业整体市场规模达到约2135-2376亿美元。预计到2030年将增长至约2961亿美元，2024-2030年复合年增长率（CAGR）预计约为6%。
国内，大型基建项目，如雅江下游水电站、新藏铁路等持续推进，持续拉动需求。大规模设备更新、“以旧换新”政策、环保标准升级（如国四标准）直接推动了设备的更新换代。工程机械的电动化、氢能化趋势明确，渗透率逐步提升，催生了新的产品需求和换代需求。
海外，亚非拉等新兴市场的工业化、城镇化进程，带动了旺盛的基建和地产需求。全球主要金属（金、银、铜、铝）价格高位运行，支撑了矿企资本开支，直接拉动了矿用挖掘机、大马力推土机、矿卡等矿山机械的需求。
中国龙头（三一、徐工、中联）合计全球市场份额与卡特彼勒、小松等国际巨头相比仍有较大提升空间。
$三一重工(SH600031)$ $中联重科(SZ000157)$ $工程机械ETF(SH560280)$