$华谊兄弟(SZ300027)$ 华谊兄弟通过关联产业资本在智谱AI的早期布局，展现了超越传统影视周期的战略远见。当前其“H·AI火种计划”的积极落地，与智谱AI的底层模型能力形成潜在的“产业+技术”闭环，这在文娱行业数字化转型中构建了稀缺的竞争壁垒。我们认为，市场对其的估值框架应从单一的影视内容公司，向“AIGC+IP”生态型平台部分切换，科技溢价的注入有望提升其长期估值中枢。