$精艺股份(SZ002295)$
最近问这个票的人越来越多，还是有必要做一下逻辑梳理。
一、利好因素
1.大股东溢价收购:起拍价7.8亿，成交价10.86亿，溢价39.23%，折算每股14.44元，这是市场给出的当下公允价值。这主要基于广东顺德万希、马龙，以及芜湖三大生产基地，以及未来的认可成长空间；
2.变身为国企，存在资产注入的想象空间:四川地方国资委跨省收购广东省的上市公司，很明显看中上市公司的优质壳资源，通过上市公司平台主体运作，来产业整合协同放大乘数效应。第四大生产基地未来有望落户眉山市，甚至总部迁移都不排除；
3.铜超微线、铜连接材料等新材料处于试产阶段，说明公司在搞产业升级，往高附加值的铜方向发展。但财报及资讯公告上尚未显示其产能释放程度及业绩贡献因子。
二、利空因素
1.铜加工传统行业毛利率太低:行业竞争充分，同质化严重，属于薄利多销；
2.铜价上涨对其影响不大:公司没有铜矿，只做铜加工赚点加工辛苦费。铜价波动，也会通过套期保值来锁定现货价格；
3.申购上实租赁的9000万债券，已违约，法院已宣判对方分期偿还，但对方资金实力偿债不行，至今有近7800万没有回收回来。一旦计提损失，相当于近3年的累计净利润，三年白干了；
4.眉山市国资委完成收购之后，近一年12个月内无重大资本运作公布。一部分是自有资金，一部分是股权质押的银行贷款资金。要知道，现在地方政府手上资金也很紧张，要花钱的地方却很多；
5.前期股价涨停，炒作的是控制权变更，目前已兑现，存在买预期卖事实的迹象；
6.从盘面来看，股价跟跌不跟涨，远跑输大盘及行业板块，沦为弱势和杂毛。对比同业务的海亮股份，简直弱爆了。