$药师帮(09885)$ 药师帮上半年增速11.7 三季度15 预估全年增速 13。去年180亿 今年大概在205亿 增量25亿 其中一块医药预估12亿左右 去年12月份计入今年增量11亿乐药师推算在8亿 去年预估3.5亿 今年增量4.5亿 另外自营增量大概10亿 营收大概就是这么个营收 去掉一块医药后增量14个亿 增速8个点25年上半年 自有品牌业务包含一块医药增长7个亿 自营增长3个亿 平台业务下滑400万忽略不计 毛利增长2.2个亿 由此可以推断 自有品牌业务毛利只有30个点。去掉10个点的运营费用加积分返利估计确实只有10到15个点净利润。今年自有品牌20亿 一块医药大概12亿 乐药师8亿的话 去年大概在3.5亿 增量4.5亿 最多也就是6千万增量利润加2千万一块医药 再加10个亿自营2千万利润总计一个亿左右 去年经调1.56亿 今年预计2.5亿 如果保守点估计乐药师10个点净利润 那就是2.35亿。 同比增长百分之56。如果这都达不到那就是低于我的预期 目前市值40亿人民币 经调17倍市盈率 叠加退通预期 估值合理 不算低估 但是也绝对不算高估 虽然退通股估值普遍很低 但是去翻一翻就知道 业绩增长的没有几个 跟药师帮不是同一种情况。在去掉一块医药的2000万 也就是2.15亿内生增长。同比增长百分之40 符合过去几年增长速度