国航远洋（920571）运力扩张+运价上行+绿色转型+政策支持+业绩改善

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国航远洋（920571）运力扩张+运价上行+绿色转型+政策支持+业绩改善
一、运力扩张与结构升级（官方公告+调研纪要）
1. 2026年6艘新船集中交付：新增运力近50万载重吨，主要为粮食和矿石类运输，覆盖美洲、欧洲和东亚航线。单船日省燃油成本约3万元，油耗降低4-5吨，维修保养费用更低，船员需求减少，运营效率显著提升。
2. 绿色低碳运力占比提升：在建4艘甲醇双燃料散货船+2艘绿色低碳船舶，2024年交付的6艘新船中有4艘预留甲醇双燃料系统，预计2025年底绿色低碳船舶占比达78.26%。
3. 船舶资产优化：2026年1月公告拟购置3艘现经营性租赁船舶，优化船队结构、提升资产运营效率与稳定性，响应国际减排新规。1月12日已完工交付6.35万吨散货船“GH PRIDE”，具备智能航行辅助、能效监控功能。
二、行业供需格局改善（BDI指数+机构研报）
1. 运价持续上行：2025年底至今干散货运价涨幅明显，BDI指数同比上升85.8%，运价与盈利水平同步上行。
2. 供给端收缩：2025年散货船新船订单创近五年最低，船队老龄化加速+IMO能效监管趋严，新增运力释放节奏放缓，供给增长有限。
3. 需求端支撑：中国基建及全球经济复苏拉动大宗需求，有色矿产价格和需求增长助推运价，西芒杜铁矿开发成为重要潜在驱动力。
三、绿色转型与政策红利（官方文件+地方规划）
1. 甲醇双燃料船舶布局：商务部《关于拓展绿色贸易的实施意见》明确对甲醇燃料船舶给予优先靠泊、减税降费等激励。福建省“十五五”海洋经济规划草案提出以国航远洋为链主企业，组建甲醇加注联盟。
2. 低碳技术领先：创新型“甲醇双燃料”船舶获BV船级社和CCS认证，并获实用新型专利，契合IMO减排政策及“双碳”目标，有望获ESG投资青睐。
3. 低空经济+海事服务新赛道：2025年8月与舟山市普陀区合作“低空经济+海事服务”物流平台，10月成立合资子公司“浙江翼达低空科技”，开展海上无人机运输服务、船舶物供等业务。
四、业绩持续改善（三季报+调研纪要）
1. 2025Q3扭亏为盈：单季度营收2.57亿元（同比+17.17%，环比+8.70%），归母净利润2481.19万元（同比+72.54%，环比+370.35%）。
2. 内贸业务高增长：2025H1国内干散货运输收入2.14亿元，同比增长100.63%，毛利率8.48%（同比+28.85pct），主要受益于新船交付和运价指数上行。
3. 2026年盈利预期提升：新船集中投运+运价高位运行+成本优势，机构预测2026年业绩将持续高增。
五、资本运作与估值提升（公司公告+行业趋势）
1. H股上市筹划：2025年12月公告筹划发行H股并在香港上市，提升国际品牌影响力，满足业务全球化发展的资金需求，推动“绿色数智化”远洋运力建设。
2. 北交所航运第一股：独特的北交所航运标的稀缺性，受益于北交所政策红利与估值修复预期。
3. 融资渠道拓展：2024年拟定增募资不超4.8亿元用于船舶购置和补充流动资金，为运力扩张提供资金支持。
综合来看，国航远洋在运力、业绩、转型、政策、资本五大维度均有明确利好支撑，随着2026年新船陆续交付和运价维持高位，公司盈利有望持续提升，驱动股价上涨。