杰瑞股份大订单更新+AIDC电力深度（纪要总结）

一、杰瑞股份：大订单强化确定性，市值底显著抬升

1. 订单与交付节奏

在手订单：共4个订单，金额逐次增大（第4个订单≈前两个之和）

订单1：26年Q1已交付完毕（1月前两周）

订单2：26年Q2交付

订单3：26年Q4-27年Q1交付

订单4：27年Q2开始交付，部分延至28年（金额大、周期长）

业绩预测：

2026年：收入15-20亿元，净利润5-6亿元

2027年：维持5-6亿元利润水平（假设产能不变）

2. 产能瓶颈与供应商结构（核心关注点）

杰瑞采用"供应商多元化"策略，2025年机头产能约500MW，2028-2030年有望突破1GW：

市值空间测算：若2030年产能达1.4GW，对应收入100亿元，按30%净利率、30倍估值，燃气轮机业务市值增量可达900亿元（此前市场认为市值底仅600亿主业+100-200亿燃气轮机）。

二、北美缺电现状：非线性增长与基础设施老化的矛盾

1. 需求侧爆