上图蓝线是$北美科技软件股指数ETF-iShares(IGV)$ ，绿线是大饼。二者相关性较高，去年11月之后同步开始大幅下跌。

我不认同近期AI Agent替代传统SaaS软件导致软件股下跌的叙事。我认为真正的原因是流动性紧张导致风险偏好的下降，从而引发各类资产出现联动下跌，从AI到有色，连受益于存储涨价的韩国股市也无法幸免。