$兄弟科技(SZ002562)$ 烟酰胺近期涨价主要源于供给、成本和需求三方面的共振影响。
核心涨价原因：
供给端扰动：全球有效产能收缩是关键因素。印度龙沙（Lonza）7000吨产能因装置故障停产，目前依赖国内厂商贴牌供应；凡特鲁斯（Vertellus）4000吨产能已永久退出烟酰胺生产。全球烟酰胺年需求约7-8万吨，任一大型装置停产都会造成显著供需缺口。同时，烟酰胺属精细化工品，扩产难度大，国内近1-2年内无新增产能备案。
成本端上行：核心原料3-甲基吡啶（烟酰胺关键中间体）供给紧张、价格大幅上涨。印度Jubilant、吉友联等厂家因进口不到3-甲基吡啶（被囤货控盘）已停止接单，预计后续价格继续上涨。原料成本占生产成本比例较高，直接推升了烟酰胺的生产成本。
需求端刚性：下游需求呈现多元化增长：
传统领域：饲料需求随生猪、家禽存栏量回升而稳步增长。
新兴领域：功能性护肤品（美白抗衰核心成分）市场年增速超15%；NMN（长寿药）赛道热度提升，烟酰胺是其合成关键原料，带来高附加值需求。
下游产品（如母婴护肤保健品）毛利极高，对原材料价格敏感度低，价格传导顺畅。
市场表现：
价格涨幅：2026年初至今，国内烟酰胺现货价格从约32元/公斤台阶式上涨至41-42元/公斤，短期涨幅约31.2%。
市场状态：主流厂家在提价后普遍停报停签，惜售情绪明显，交货期紧张（部分达6-10周），订单已排至5月底。
行业格局：市场呈现寡头格局，头部企业掌控主要产能，具备较强定价权。
展望：
短期价格有望突破4万元/吨（40元/公斤），中期可能维持在4-4.5万元/吨高位。在供给无新增、环保约束持续、需求稳步增长的背景下，本轮涨价周期可能延续。