氢能产业链铲子股
一、“铲子股”的定义与逻辑
“铲子股”源于19世纪美国加州淘金热中，卖铲子的商人比淘金者更稳定获利的典故。在氢能产业中，“铲子股”指为氢能产业链提供基础设备、材料或技术服务的企业，其业绩与氢能产业的规模化进程直接相关，但不承担氢能应用端的市场风险（如燃料电池汽车的销量波动）。
二、氢能产业链“铲子股”具体标的
结合国金证券、光大证券、南方财富网等机构的最新研报及市场信息，氢能产业链中的“铲子股”主要包括以下几类：
1. 制氢设备供应商：氢能产业的“源头铲子”
制氢是氢能产业链的起点，制氢设备的技术水平与成本直接影响绿氢的经济性。随着绿氢（电解水制氢）成为未来主流，制氢设备企业迎来规模化发展机遇。
核心标的：
华电重工（华电集团旗下）：依托华电集团的可再生能源优势，积极布局可再生能源制氢及氢能工程技术，是电力央企中氢能业务的代表。
2. 储氢与加氢设备供应商：氢能应用的“基础设施铲子”
储氢与加氢是氢能从生产到应用的关键环节，高压储氢瓶、加氢站核心设备（如加氢枪、压缩机）的技术突破直接决定氢能的商业化进程。
核心标的：
厚普股份：国内加氢站建设及设备领域的领先企业，提供加氢站EPC、核心部件（如加氢枪、质量流量计），打破了国际垄断，参与了多个示范项目。
京城股份：旗下天海工业是车用高压氢气瓶的国内重要供应商，产品覆盖35MPa与70MPa两大压力等级，其中70MPa碳纤维缠绕瓶已成为商用车领域的重要突破方向，向一汽解放等龙头车企批量供货。
3. 核心材料与部件供应商：氢能应用的“心脏铲子”
燃料电池系统是氢能应用的核心，其核心材料与部件（如催化剂、膜电极、双极板）的技术水平决定了燃料电池的性能与成本。
核心标的：
贵研铂业：燃料电池催化剂的主要供应商之一，依托铂族金属材料的龙头优势，为燃料电池企业提供核心催化材料。
4. 工程服务与系统集成商：氢能项目的“落地铲子”
氢能项目的落地需要工程服务与系统集成，这些企业为客户提供从项目设计到设备集成的全流程服务，是氢能产业规模化的重要支撑。
核心标的：
兰石重装：在核能、氢能领域主要从事前端设备供应，氢能设备主要包括煤制氢装置与氢气储存设备，参与了多个氢能示范项目。
三、“铲子股”的投资逻辑
投资逻辑
政策支持：“十五五”规划将氢能纳入未来产业，国家层面政策频繁，定调高，氢能产业迎来发展大机遇。
经济性显现：随着风电、光伏等可再生能源成本的下降，绿氢的经济性逐步显现，制氢设备的需求将大幅提升。
需求确定：氢能在交通（燃料电池汽车）、工业（钢铁、化工）、储能（长周期储能）等领域的应用需求确定，支撑“铲子股”的长期发展。
四、总结
氢能产业链中的“铲子股”是制氢设备、储氢/加氢设备、核心材料与部件、工程服务等环节的企业，它们为氢能产业提供基础支撑，间接受益于氢能的规模化发展。投资者可关注隆基氢能、厚普股份、京城股份、贵研铂业、兰石重装等核心标的，同时注意政策、技术及市场竞争的风险。