从资产负债表角度分析中信的未来

第三个理由关于中信证券的扩表，现在困扰券商也包括困扰保险和银行的东西就是roe能不能持续，净资产的增加是不是无效资产比如很多银行看着pb很低但是每年净资产收益率都是下滑的，导致增加净资产却无法带动利润的上升，最经典的例子就是民生银行16年以后roe连年下滑，净资产连年增加也不回购也不大额分红。

当然也有优秀的例子比如招商银行16年以后roe持续稳定净资产稳步提高

现在看中信证券的资产负债表roe虽然不高但是在熊市也能维持在8%左右，具体原因就是国内资本市场蓬勃发展，融资额度屡创新高现在具体应该是有2.6万亿左右了，公募基金业务规模也是越来越大，市场成交量都是2万亿以上了，科创跟投也是如火如荼啊。总资产从21年的1万亿左右到25年的2万亿，资产量是翻倍的而且主要是靠内生性的增长。未来个人判断资产量到4万亿是正常水平吧，村里不是说打造航母吗，持续扩表利润也会持续增加的。