锂电本周行业更新9-28
1、本周库存。
smm样本库存-706吨至136825吨，环比-0.15%，冶炼厂-964至33492吨，下游+1398至60893吨，其他环节-1140至42440吨。
去库速度维持几百上千的节奏，下降的并不算多。有序下降，符合历史需求规律（过去2年的需求增速）。
2、排产。
目前9月份末，整体9月份环比8月份的增速是略符合预期的，较为火热。目前有机构预测10月份排产环比增加25.8%。
实际上感觉可能没有这么夸张，因为头部企业基本都已经满产了。目前基本都已经达到94%左右，只能采取加班模式提高产能了。所以10.1期间，头部都是不放假的。
去年说进入9-10月份后，市场热度超预期了，今年目前看储能的带动下，到了这个节点，继续大超预期。
3、“一‘芯’难求”
储能上周传宁德开始涨价1-2分，这带动盈利可能高增15-30E，产业链反馈储能电池出现1—2分/Wh到3—4分/Wh的涨价苗头，整体盈利会有所改善。
就几个品种的电芯而言，从年初的0.33元/Wh，涨到近期的0.4，有的厂家高价拿货部分渠道更是涨到了0.45，涨价略微疯狂。
另外国内主流头部，储能订单已经排到明年1季度末了，需求较为炸裂。
目前8月份的招标订单情况来看，没有任何下滑迹象，反而还在加速，同环比全是超历史记录。
储能的大超预期是超出所有卖方认知以外的，很多人因为年初的136文件出台后，储能要崩盘，因为强制配储取消了，结果不仅仅没有崩盘，反而带来了储能的超级黄金期。性价比极高，反而配储量比以前更高了，因为不配储，基本是没有什么经济性了。
现在又叠加全球的储能爆发，欧洲，澳洲，中东等地区的储能份额增速非常的快，美国的储能占比已经明显不如以前了，不知道为什么这么多机构还那么盯着美国的储能项目装机，认为美国不跟，储能行业就没有看点。
印度在近期出了强制配储政策，最近今年招标累计47个项目，共计43.28GWh。说这个实际上想说明储能现在是全球的爆发和需求共振。并不是单一某个国家的事情，韧性和持续性更强。
4、一些其他消息：
6F散单继续涨价，整个锂电池的排产超预期，6F也继续超预期，这个还是之前提过的，主要还是产能短期无法释放，导致目前旺季需求炸裂后，供需错配。
容汇锂业终止ipo。九岭大概率也要撤了。
lac被美zf预期收购。
另外传龙蟠停产。
扎布耶盐湖和察尔汗盐湖的新项目投产试车。
5、今年超预期的点。
上半年的时候有4个超级大的预期大家都没有预料到：
a、今年极致的需求，年初的时候，卖方普遍都认为今年的锂电池增量只有20%，从给宁德的业绩预期和行业的增速表就能看出来。但是实际上到现在大家也基本达成共识今年有40-50%的增速了。
b、新矿产法的减量。碳酸锂从下半年开始有盐湖和江西云母的减量，但是今年大家不仅仅没有计算这些减量，反而还有较大的增量。所以即使这块真的不停，实际上也没有太大的问题。明年供需反转这个只是锦上添花的事情。但是至少公司和卖方，大多数都认为不会停。
期货没涨是关键，所以现在空头反正更认为不会停，因为大家都一致认为真能停，期货还能是这个价格？
c、手抓矿的疯狂，表外的数据目前看还是非常夸张，这个也是今年目前库存能维持住的关键。手抓矿集中地尼日利亚（天*主导）。当然现在有所控制。
目前从尼日利亚和南非那边过来的锂精矿大概都是3-4%纯度的，但是基本都是表外的居多一点。大概感觉全年能有个3-5w吨左右的表外，具体根本无法具体统计，当然要硬说同比去年增加了多少手抓矿份额，也没有太多，因为这个事情一直在做，并不是今年才出现的，只是今年才被大家讨论的更多一点，另外就是之前认为这么低的价格，居然手抓矿还能赚钱？
就年初机构认为今年是最大过剩年，高达20-30w吨的过剩。但是实际上截止到目前，碳酸锂库存相比年初只增加了一点点。远达不到过剩的程度。
而且现在还在去库，到年底，可能还要回到年初的库存量，也就是今年单纯从成品库存看，是紧平衡了。
d、技术迭代，产能利用率提高后的良率提升。
唯一没有预料到的就是需求炸裂后，产能的极致应用，导致各方面的产能效率提高，技术的更新，让高压密技术普及，产能提高后，良率会有提升，单1GWh用锂量有所下降。虽然是有所下降，产品也有所替代以前的产品，也没有说立马全替代。所以还是有个过程。
但是在这个过程的基础上，固态和半固态的用量也开始在慢慢的爬坡，这个对锂的用量是有明显提升的。
全行业目前平均下来，包括略多一点的三元，单1GWh用锂量正极材料+电解液应该是在610-630左右是较为适合的。这里面应该是计算了良率的问题。但是市场又没有考虑电池的良率问题，目前主流厂家的良率应该是88-95%左右，所以实际上折下来，算个92%的平均良率是适合的，最终实际上差异不大。
6、930定性，是不是锂矿？
实际上这一轮930的预期，大家也不用过多的在意，结果基本是敲定了（停），因为只要认为为锂矿，那么就意味着换证，换证还不停，想啥呢？要继续挖泥巴装装吗？
国标GB/T-25283-2023《矿产资源综合勘查评价规范》中对主要矿产给出总则定义，实际勘察中也一般通过资源量/储量的规模、工业品位、开采经济价值来认定矿山主要矿种。所以我们也通过这几个点来说明一下：
a、从资源量和储量来判断
此外按《矿产地质勘查规范》以及《矿产资源储量规模划分标准》划分，氧化锂大于10万吨的资源量就已经算是大型锂矿。
若某矿种资源量（或控制+探明资源量）最大、或该矿种有独立工业用途和市场、或该矿种在报告、储量评审、采矿权申请中作为核心对象、或该矿种资源量占全部有价值矿种资源总量的 50% 以上，该矿种大概率认定为主矿种。即使锂矿目前7w的价格，按照价值来算，也比瓷土矿价值更高。
虽然即使是划分为大型矿床也不一定被列为主矿种，例如大型铅锌矿中伴生的大量的银，银可以不作为主矿种而作为伴生矿种。但是伴生矿种不能作为主要开采对象，只能综合回收，但如果实际上企业建了专门产线、大规模提纯、以它为主销售，就属于超范围生产。
目前这8大家，6家都是超过10万吨的资源量，2家是中型，且都是只有碳酸锂生产线，主销售。到底是超生产范围，还是就是来提锂的？
b、通过工业品位来判断
最近讨论比较多的0.4%氧化锂边界品味出自国标DZ/T0203《矿产地质勘察规范 稀有金属类》中的一般工业指标。
当矿山从普查进入更深入的下一阶段，适用论证工业指标，而论证有非常多的空间，也就是上面规定的0.4%的品味不是固定的。在《工业指标论证技术要求》中介绍多种品味指标算法，类比法、统计法、盈亏平衡法等多种算法。可以论证即使是低品位的锂云母，也具备开采价值，满足盈利、回收率等矿山开发利用要求，成为主要开采品种。
此外0.4%还出现在宜春市2010年颁布的一个地方政策《关于加强含锂资源矿业权审批备案工作的意见》，具体规定：氧化锂（Li₂O）品位低于0.4%的矿区，采矿权可按普通矿种（如“陶瓷土矿”或“高岭土矿”）审批，无需专门登记为锂矿，可不经由国家级部门审批。这种模式曾助力企业快速推进项目建设。但是《宜春市自然资源局规范性文件清理情况公告（2024年）》显示已经废止该规定。
c、经济价值判断
当矿石中某有用组分的含量达到某一值时，其开采、选矿、加工直到销售所产生的收入，刚好等于（或略高于）其总成本——这个临界点就是盈亏平衡点，对应的品位就是盈亏平衡品位。盈亏平衡品位是用于测算“边界品位”的一种经典经济方法。具体计算方法略微复杂，就不展开说了，直接说结论：
当一个矿山的最终冶炼产品为碳酸锂且碳酸锂8万的时候，盈亏平衡品味只有不到0.2%即可满足经济价值。
根据2022年《江西省宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土（含锂）矿普查探矿权出让收益评估报告书》显示，其矿产销售总收入中有76%来自锂云母，锂显然是矿山主要收入来源和主要经济性矿种。
《奉新县枧下窝矿区陶瓷土矿普查探矿权出让收益评估报告书》中枧下窝的原矿年产量3000万吨，全按照瓷石原矿44.25元计算矿山总收入13.275亿元，若按披露的16.5%的云母含量计算，则有495万吨锂云母精矿，按1400元算则每年的锂云母精矿收入高达69亿元人民币，锂云母收入占比为86%，也构成主要经济性矿种。
由于大于0.2%的品味的氧化锂可作为伴生矿综合回收利用，因此目前下述锂矿在宜春市的采矿审核中均以“综合利用”或者“伴生矿”的形式规避其作为主矿种的定义。
而实际上宜春多个矿山的品味或者资源量，已经可以将锂矿作为主矿种进行审核。并且宜丰多个矿山超过锂矿一般边界品味，2个处于0.39%的边界品味，只有2个低于一般工业品味0.4%的矿山。如果按其经济价值衡量，则大于0.2%的品味已经可以算锂矿，宜春所有矿山均是锂矿。
d、从上次的红头文件的措辞
文件中出现的“规避上级部门审批权限，越权办理”等较为严厉的措辞，以及文件明确该报告为“矿种变更储量核实报告”这些线索来看，意味着八大矿山已经被上级单位认为是锂矿而不是瓷土。
最后：
新矿产法第33条，未取得许可证的，不得进行勘查、开采作业。矿业权人应当按照经批准的勘查方案、开采方案进行勘查、开采作业；勘查方案、开采方案需要作重大调整的，应当按照规定报原矿业权出让部门批准。
也就是说，矿山停产并非必要条件，原本的瓷土矿采矿证并未吊销，可以按照老采矿权继续开采瓷土，但是不能以老的采矿权去开采并主要回收锂云母，把锂作为主要矿产。
那么，如果矿山现有的开发利用方案以及生产涉及违规，则矿山需要停产整顿，并且办理采矿权变更等相关手续。如果现有的开发利用方案以及生产不涉及违规，也需要减少锂云母原矿产量使其符合伴生矿产的综合回收利用认定，同时办理采矿权变更等相关手续。
这些当地的zf是很难下手处理的，所以上周已经传，上面有人直接下来处理了。只要停了，没有个1-2年，这些流程不可能办完的，基本是不可能能复产的。
至于那些权益金，罚款等问题，已经不重要了。
让我们拭目以待，静待结果。