锂电池行业全面上调明年指引
锂电池行业全面上调明年指引，全部大超预期。
最近几天的产业链一线调研，基本头部企业全部上调了2026年排产预期。头部企业是个什么意思呢？基本前5家就垄断了接近85%的份额，也就意味着这所有的厂家都增速50%的话（还有企业说自己能增速100%），那么就是85*0.5=42.5%，也就是说其他另外15%份额的锂电池厂家不用增长，明年的增速也将达到42.5%。
而头部企业的指引靠谱吗？反观过去2-3年，所有电池企业给的指引都是中规中矩的，最终结果基本都是略超过一点，今年更多一点，宁德产能基本打满，而明年宁德从今年9月份三季度交流给的1TWh的目标目前上修到1.1TWh，又提高了一些，可以说明年增速基本是给了一个极高的预期。
记得在我们之前的帖子里面就说过，今年的锂电池全球出货量应该是接近2200GWh的，这个口径，不同渠道是不一样的，但是不重要，重要的是你的数据最终要形成闭环，那么越能闭环就越接近真相。
真相是最近的碳酸锂库存已经大幅度的在下降，已经来到和去年11月份同期基本一样的库存级别了。也就是说从去年11月份到今年11月基本没有累库，那就可以称基本平衡了。今年的供给加上手抓矿，加上回收端，所有供应应该是在165-170w吨左右的。而需求按照2200GWh的量，大概就是150.6GWh，加上传统的15.5w吨，大概总共就是166W吨左右，这就形成了闭环。
如果明年国内按照45%的增速去拍（对比上面头部玩家略保守一点），目前国内的全球占比大概是接近80%的量了，那么单纯这块就能给全球的碳酸锂增速达到36%，而国外那20%占比的增速大概是25-30%的样子（今年截止到目前基本是接近30%），所以综合下来，明年碳酸锂的全球需求增速已然会超过40%。
那么就意味着明年的碳酸锂需求是166-15.5=150.5（减去传统其他行业的需求），然后150.5*1.4=210.7w吨，加上明年传统的16w吨需求，折合需求碳酸锂高达210.7+16=226.7w吨。
个人觉得明年碳酸锂的全球增速哪怕只有30%，都会出现供不应求，别说这炸裂的40%增量需求了。
赶紧把枧下窝复产吧，哪怕这玩意明年复产，然后价格快速的突破12w并停留，然后其他停产的大概10-15w吨产能爬坡，再有就是尼日利亚的表外手抓矿再给个10w的产能，回收产能来到10w-12w，在这样的情况下供给就200-210w就算是极致了。离我们刚才说的需求也有一些差距。这价格是10-15w压的住的吗？这还不谈其他渠道囤货带来的需求增量。
另外目前宁德已经给了明年Q1的大概排产指引，基本和今年4季度没有太大变化。
为了验证这一点可以去看看目前国内的主流中高端纯电车型，基本都排队到明年1-2季度去了，好一点的车型，都排到3季度去了。不少企业还给了明年的购置补贴兜底，也就是说在多少时间之前能下定都补另外一半购置税。关键是这些车型所用的电池量，在整个电池的消耗量里面占比非常的大。
看下面这张图就能看明白了，现在插电混动的电池装机占比非常的少。虽然看上去销量并不低，但是单车带电量却很低，所以用量少。
在请看这张图：
今年的1,2,3月份，除了2月份因为春节，所以产量下降了一点，实际上和去年的10,11,12月份环比就只下降了6%不到，这个基本就是春节的因素了。所以现在也侧面的验证了宁德说Q1的排产预期和今年4季度持平了，因为储能现在订单都排到2季度往后了，动力电池也不会明显的排产下降（因为纯电不少车型都排队较远）。
回到市场走势和预期上，有一点的就是锂电池板块的高潮还没有真正的达成一致，机构只会等这些真正落地，有了确定性才会发动第二轮非常犀利的拉升，目前才只是预热而已。所以板块目前才走到哪里，自行考虑一下。
最后：
如此大的增量预期，可能目前行业内都没有预料到，而前面碳酸锂压的价格有多死，后面价格弹性就有多夸张。
目前上下游的资本开资已经完全不对等了，下游在疯狂的扩张产能，而上游现在别说大幅度扩张产能，都还有企业继续放弃投资新产能了。几年不赚钱，哪里来的钱扩张产能？关键这个是投钱就立马能有产能的吗？
知道上一轮澳洲停产后复产周期是多久？基本是9-12个月起，难道复产后，人工招聘，培训，爬坡都不用时间？
明年会上演轮番的抢矿权益产能的大戏。
刚好李总说40%增速，明年价格很美丽，现在刚好上下游达成共识，碳酸锂明年起步目标价15-20w。
即使按照这种增速预期，明年已经供不应求了，到27年真不敢想，缺口有点夸张。
（by：柯中投研笔记）
$赣锋锂业(SZ002460)$ $宁德时代(SZ300750)$ $中矿资源(SZ002738)$
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