锂电池板块本周更新12-26
1、库存：
富宝当周碳酸锂产量2.19万吨，环比+0.93%，截止2025年12月25日当日，碳酸锂库存10.54万吨，环减1.87%（减约2008吨）；上一期库存减约2390吨。
我们本期以及以后都不考虑用s的库存数据了。但是那有人问，没有那个详细的库存数据，如何跟踪后期的供需关系呢？
实际上有个很简单的方法。目前的库存已经算是极致的低库存了。因为每个月的用量是12-14万的样子，而所谓整个产业链的库存只有10.5w吨，那么就意味着每个环节实际上都只有1周左右的库存，只是大家把这些库存都加起来了而已，这个算法本身就有问题，我们且先不纠结这个问题了。就说说明年的合理库存在哪里算合理？
因为明年的增量需求在30%左右，所以明年的用量和库存都提高30%就算是合理的。逻辑上1个月库存在行业里面算是很合理的，所以库存本身应该就是12-13w，加上明年的30%增量，就是13*1.3=16.9w吨的样子。
但是目前要从10.54w吨，累库到明年4季度16.9万吨都还算是合理库存的话，那么平均个月要累库16.9-10.54=6.36，6.36/12=0.53w吨，也就是说每个月后面累库5300吨，单周累库5300/4=1325吨都算是合理的。这样才能到明年底差不多16-17万吨库存，保持一个月的用量级别。
所以即使明年1季度真出现累库现象也不要太过担忧，如果在明年1季度都不累库的话，那只能说明这碳酸锂已经完全供不应求了。淡季不累库，旺季指望能累库？
所以观察点就只用观察总量和累库量即可。
2、上游开始弃掉SMM。
天齐昨天的这个事情，肯定是个标志性事件，过于明显的让涨价过缓，谁都不是傻子，谁还参考这个呢，虽然今天大幅度的调价调涨到11w以上，但是信誉已经毁了。谁都知道可以这样毫无根据的调整价格，谁还信第三方平台数据的公允性。所以我们很早就说有问题，虽然我们也在参考，但是后续我们一样不再参考。
3、中游开始集体停产挺价。
这个消息也是很炸裂的，就跟前端时间VC相继停产，然后价格持续上涨一样。这个肯定是产业大利好了。因为之前谈价的时候，下游采用一对一的囚徒困境模式谈判，导致中游非常的不团结，这次能同一时间，一起停产检修，说明了大家的态度。就是要涨价了。
有人说这个减产检修会导致碳酸锂用量的减少，可能这些人真正不懂这个行业，实际上联动性非常的强，一个方向有利好，等于都有利好，而且中游停产检修，上游也已经很久没有检修了。以前是春节前后检修的，相信很快也可以看见上游开始集体停产检修的新闻。
4、补贴会略超预期？
明天汽车要出续补的政策，会比市场预期的好，报废补贴车价的12%/置换补贴车价的8%，比购置税减半车价的5%要好。
所以今天汽车板块拉了一下。
很多空头很担心明年新能源汽车的销量情况，包括自己人也有不少担心这个。
还是我们前面说过的，有补贴一半也比没有的要好，而且渗透率上来是很难大幅度降下去的，这个代表的是一个认知，考虑了新能源就很难回到油车了。
另外还有就是明年的渗透率带来的新能源汽车的增量大概100-200w辆，加上出口的100w辆，就这个明年的销量增速就有10%+了，不谈重卡，轻卡，工程车，还有其他特殊领域的锂电池应用增量。明年的动力电池的增速只会比大家想的要多。
5、1季度目前预测排产也基本落地
也是比预期的要好很多，目前1月份大概环比12月份略低3-5%，2月份也是继续因为春节因素在下降个5-10%，三月份会明显回稳环比2月份提高10-15%，达到12月份水平。
因为今年的10,11,12都是环比都是在提高的，所以实际上明年1季度可以分别类比一下。1月对比去年11月基本持平，明年2月份对比今年10月基本持平，3月份类比今年12月持平，所以整体来看明年1季度和今年4季度的量基本持平。
我们之前说过，哪怕明年1季度环比今年4季度下降3-5%，都算是超预期的，明年3000GWh是跑不掉的。目前看明年3000GWh挡不住。
6、碳酸锂价格本周突破12w。
个人之前算是碳酸锂的大多头了，但是也没有预料到今年就直接过12w的。虽然个人心里有个碳酸锂的这一轮价格，肯定是比市场和大家预期的要高的多的，但是也仅仅是明年和后年可能才会到的。
但是今年就已经12w了，那么明年15-20w基本也是有较大预期冲击了，而且也可能不止。
2027后年的价格不敢想。剩下的交给市场吧。供需实际上到现在已经完全是明牌了，特别是供给这块，把几个能给的都给到一个合理的值，也翻不出太大的浪。唯一不确定性就是需求，那些唱空的声音都是杂音和情绪，改变不了现实。就好比之前说过，谁希望房价下跌呢？但是谁又能改变经济周期规律。所以需求这块唱衰也是无法改变大家真需求的。没有需求，再怎么唱多也没用，一切最终还是要交给市场。
有一点的就是现在价格已经12w+了，那么明年的计算器都可以按照12w往上按，那么请参考一下当时11月1日的权益图。看看我们当时框出来性价比最高的，现在是不是走的最稳。
另外元旦的时候，我们还会更新一版更全的，会针对2026,2027年大概的产能落地情况，以及碳酸锂价格对应的估值。
最后：
我们感觉到后面真没有什么太多可写，该说的我们前面都说的太多了，在情绪不好的时候，我们说相信常识，相信周期规律。剩下的就是持续收获的季节。我们明年会继续深度跟踪行业动态。
但是明年特别是1季度后，就不会特别的去吹什么标的了。究其根本，在浩浩荡荡的行业大势面前，任何个体力量都如螳臂当车，唯有顺势而为，方是立足之道。
倘若此次碳酸锂价格最终能突破 20 万元 / 吨，那么这一轮碳酸锂行情，完全有资格载入投资史册，成为经典标杆案例。究其根源，市场走势与产业现实的显著背离，以及信息提取、认知解读的差异化博弈，堪称投资领域难得一见的鲜活教材。
尤其值得深思的是，不少人笃信信息已然平权，认为普通投资者能接触的信息，机构主力同样尽在掌握。但事实上，胜负的关键从来不是信息本身，而是对信息的筛选提炼与深度解读，这取决于投资者的认知层次，而非信息获取的多寡。在信息茧房效应愈发显著的当下，人们往往会下意识地将接触到的观点与信息，加工成符合自身认知框架、或是自己愿意看到的模样。如此一来，保持独立思考、主动跳出认知舒适区，反倒成了一种奢望。
思考一下，为什么锂矿板块这么多标的，而只深度写过中矿资源呢？
(by:柯中投研笔记)