柯中
· 湖北
2月份整个机构给了个排产数据：
电芯这块环比略微下降了8-10%左右，铁锂没有太大变化，实际上我们在去年推导今年锂电池全球出货量3000GWh+的时候就说过，如果今年1季度环比去年4季度整体是下滑3-5%的话，就算是超预期的。
因为去年10,11,12月份每个月的数据都在增长也是完全超预期的4季度，所以今年1月份和2月份对比去年大概是1月份等于2025年的11月份，2月份等于2025年的10月份，而3月份对比是2025年的12月份，从目前这样的数据来看，基本就能和去年4季度持平。
这组数据绝对是超预期的，基本就是淡季不淡的表现，目前更为担心的可能还是碳酸锂涨价后，大家认为利润无法传导或者锂电池行业利润会向上游转移的风险，所以机构今天却选择了砸盘。
整个行业目前看利润都在修复，不仅仅是锂矿，中游的6f，vc，隔膜等等，目前唯一传导没有明显导致利润增加的环节就是电芯了，至于是否能维持利润，或者能受益价格传导，这个也需要等这个季度结束才能知道了。
另外碳酸锂个人之前说2026年的均价是17w，现在1月份还没结束，价格已经来到了17w，而且看20-30w的观点也越来越多了。淡季都能表现成这样，后面旺季的价格真的不敢想。
按照这个价格去看1季度锂矿板块的估值，都基本是10-15倍左右，也将成为估值最低的有色资源板块了。如果市场相信有色有贯穿2026年的大行情，轮动扩散是大概率的事情，差的就是一个契机而已。