锂电池本周行业更新2-13
1、库存数据
本周库存都在加速去库，有色网那边的数据就是减产-560吨，然后去库-2531吨，有点加速去库的意思了。按照这个去库的模式，2月底的最后一周（节后第一周）就要跌破10w的库存了。
富宝那边本周也是去库-970吨。
今天一个朋友说找nd的专家聊的原话是：如果江西还不复产，碳酸锂压不住了。
就从天华的那个拿货的态度就能看出来，已经有点慌了。不存在什么网上说的下游补库后就不补库了，也不看看下游和其他的库存才多少，4w吨是个什么概念？就只够用1.2周（8天） ，这叫已经补库了？
按照今年最小消耗215w吨来看，平均每个月消耗215/12=17.92w吨，中国目前产能占比大概是77%，就是17.92*0.77=13.9吨的消耗量，折合每周消耗13.9/4=3.48w，所以大概就是1.2周（8天）的库存量。到了年底，这个库存就只够用1周不到。所以后面不累库，库存安全会出大问题。
2、锂电池今年的产能会继续超预期。
这2天，通过锂电池协会公布的1月份的168GWh的产能数据，整理了一个今年的锂电池产能推算表。
实际上今年3月份的产能数据到时候出来，今年基本就定调了。表格里面2月份往后全是推算的，而且非常的保守，如果参考2024年和2025年的单月环比增速，国内的锂电池产出将达到2600GWh，但是还是取保守一点。而2024年和2025年国内出货量对比全球的比例分别为70.54%和73.27%，所以假设2026年大概继续上移到77%左右。
那么根据国内的出货量，可以推算出全球的出货量就是2503/0.77=3250.65GWh。
所以目前根据这个表格，我们推算今年的碳酸锂用量在225-230W吨的量级，而今年的供给只有205-210w吨的量，供不应求的程度大概在15-25w吨的差值。（1GWh按照650吨碳酸锂计算，如果是按照620吨碳酸锂计算，则大概是需求201+17=218w吨）
很多卖方说今年的供给能到210w-215w，实际上根本不可能，而且之前说的205-210w的供给，还包括江西那些云母的产能，如果这些从表内去掉，哪怕是下半年停掉，影响一半的产能供给，那么供给都要下降到200-205w，跟今年的需求来说缺口巨大。
而且这个还是最简单的需求和供给的对应表，之前说过下降周期是去库，整个产业链都是尽量不留库存的，而上涨周期逻辑上应该是累库的，因为大家都愿意屯货的。而去库是要减少需求，而累库是要增加需求的。
累库和补库是一种预判价格会涨价而买入较多的库存来降低成本。当然现在有期货了，有囤货需求的可以通过做多期货并等待交割的方式来解决囤货的需求。不过就是品种还是随机，且货源有不确定性。
3、天华和pls签订采购协议。
这个协议有几个重点，第一预付款有点多，第二时间有点长，2年半然后后面可以续签，第三锁底价，不锁上限。
预付款意味着很急，不给钱，肯定是拿不到货的，时间上意味着未来2年半到2028年市场认可这个价格比现在贵，第三就是底价1000美金的锂精矿，折合运费，加上加工后成品的价格大概是在9w左右的样子了。这个价格意味着nd系彻底认可了9w的底价。
毕竟天华有大量的锂盐产能，现在前面所谓包销协议，已经不是说简单的一个协议，就能给货了，现在天华开了个非常不好的抢货苗头，意味着未来不提前打款，不签保底协议，不签长协，是肯定拿不到货了。
拿货风向已经变了，下游还不慌吗？你们不要看nd怎么说不缺，只配8w的价格，要看他在干什么，现在价格锁定2.5年最低9w，还敢说只配8w的价格吗？铁矿历史上最紧张的时候也不至于这样玩吧。
4、天际违规
实际上这个事情可大可小。不过这本来走的好好的，硬被拖下来，有点拖累板块情绪。毕竟锂电池板块还是非常吃贝塔的。
5、其他消息：
a、雅宝公布业绩，不及预期，不过指引这块已经对未来的碳酸锂价格相对看好。
另外停了一条澳洲的产线，原因不明，现在碳酸锂价格这么美丽还停产，说明买矿石可能比自己生产利润还更高一点。
b、江淮大定增，大佬都在参与。
c、印尼大幅度的缩减镍矿的配额，又是和钴玩同样的套路。
d、江特冒烟，说是停产影响单月800-1000吨量级。
e、1月份和2月前2周，储能招标继续超预期。储能1月装机超预期。
f、重卡轻卡1月份销售数据超预期。重卡轻卡，等增量持续超预期是今年增速较快的核心变量之一。
g、电芯价格传导较为顺畅。
h、1月，我国新能源汽车单车平均带电量59.5kWh，环比下降13.8%，同比增长22.8%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为63.6kWh和34.6kh，环比分别增长3.9%和2.7%，同比分别增长19.2%和29.7%。
我们一直强调的单车带电量同比增长了22.8%，也就是乘用车哪怕卖的数量不变，锂电池的增速都是22.8%，但是重卡和轻卡以及其他领域的增长呢？
最后：
碳酸锂现在最大的预期差是市场所有的预期都在说今年只是紧平衡，只是某几个月供需错配，实际上从前面的表格来看，今年全年都有可能持续供不应求了。正常应该继续累库才对，按照以前的库存产能比例，到了下半年3-4季度的旺季，库存应该是在20w吨以上才属于安全合理库存，而现在马上就要跌破10w吨的库存了，只能说需求非常的炸裂，要知道现在是绝对的淡季，从1月份的出货量就能看出来了。
所以当市场预期2027年碳酸锂开始供不应求的时候，到时候价格是不是能达到一个不敢想的位置？如果不是nd一直压预期的话，真的冲30w+都不是不可能，但是周期这个玩意也不是大家说压就压的住的。
那为什么现在不涨呢？还是市场风格问题，这市场基本面很多时候并没有发生太大的变化，但是股价就是不反馈，只能说节点没有到，就我们大A的风格，再3-5月才会进入成长和业绩逻辑的方向上来，节后基本就是这个节点了。
为什么现在还在不断的强调逻辑，虽然板块已经涨了2-3倍起来了，但是位置真的不算高，对比其他小金属和有色，动不动5-7倍涨幅，锂矿现在还算是低位，且预期还没有落地，中低位多谈逻辑，高位只看线。
耐心等待市场反馈。
最后提前祝大家新年快乐，马上发财。
（by：柯中投研笔记@柯中投研笔记 ）