$国邦医药(SH605507)$

国邦医药是一家医药制造平台型企业,产品聚焦医药和动保两大板块。公司业务涵盖"中间体-原料药-制剂"的全产业链,其中2024年医药原料药占比42.06%,动保原料药占比31.08%,关键医药中间体占比19.19%。这种垂直一体化模式具有成本优势和供应链掌控能力,符合"可理解业务"标准。

公司是全球最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一,国内硼氢化钠、硼氢化钾等中间体产能最大的企业之一。这种市场地位体现出一定的护城河特征。产品销往110多个国家和地区,境外收入占比达42-45%,具备全球化市场渠道优势。