$凌玮科技(SZ301373)$

如果让我用一句话形容这家公司，我会说它是涂料行业的“味精”制造商。

业务极其简单易懂（能力圈内）：
公司主要卖的是“纳米二氧化硅”（消光剂）。这东西是加在油漆、涂料、塑料里的，让产品表面从“亮光”变成“哑光”或“磨砂”。虽然它在涂料成本里占比极低（可能不到3%），但对最终产品的质感影响巨大。

拥有类似“剃须刀刀片”的经常性需求：
只要人类还需要装修房子、买家具、生产工业卷材，就需要源源不断的消光剂。这是一种消耗品生意，客户哪怕因为经济不好少刷点漆，也不能完全停止采购，且一旦认证通过，几乎不会为了省一点点钱去更换供应商（转换成本高），因为一旦换了导致涂料沉淀或光泽度不达标，损失远大于节省的成本。

护城河（特许经营权）：
通过几十年的积累，它在国内中高端市场已经替代了原本被海外巨头（如格雷斯、赢创）垄断的份额 。高达 44%以上的毛利率 就是它拥有定价权和护城河的最有力证明。在化工行业，能维持如此高且稳定的毛利是非常罕见的。