$天山电子(SZ301379)$ 从基本面看，公司所处的光学光电子行业平均市盈率达77.65倍，行业中值为61.38倍，而天山电子当前市盈率约30倍，显著低于行业平均及中值水平，估值性价比凸显。若以2024年每股收益1.06元对应30倍PE测算，合理股价约31元；若以2025年预计每股收益0.96元计算，对应股价约28.8元，当前股价已处于估值低位区间。
技术面上，近期股价连续跌破25.70元关键支撑位，最低触及24.80元，形成短期弱势形态。不过从指标看，RSI、KDJ已进入超卖区间，存在技术性反弹需求，且24.5-25元区间是近一年箱体底部区域，筹码密集度较高，考虑到近期光学电子、PCB等板块强势多头，且A股处在慢牛行情中，短期存在企稳或反弹的可能。
值得注意的是，公司在PCM（相变存储器）领域的布局有望成为未来强增长点。公司通过产业基金投资新存科技（PCM芯片）和天链芯（主控芯片），三方构建了“芯片研发-模组制造-应用落地”的全链条体系，首款企业级SSD混合盘已进入研发设计阶段。随着车规级存储需求爆发（公司车载业务已配套比亚迪、东风等车企），PCM功耗小、读写速度快、无磨损，其技术在高耐久性、极端环境适应性上的优势将逐步兑现，若2026年实现量产，有望打开第二增长曲线，为估值提升提供强支撑，未来可能带来10-15倍的PE溢价。
注：国内PCM量产的厂家少，竞品少，市场前景广阔。但3D Xpoint、MRAM替代技术的降价可能挤压PCM的市场。