牛市时候保险不是放大器吗？
有人问：牛市时候保险不是放大器吗？我估计这牛市还没走完吧，菜总现在平安只有11%仓位了，这次中报平安有预测吗？
我赞同保险是牛市的放大器的说法，正因如此，我没法提前判断出这轮牛市会走到哪里，只是因为险资互买这个动作，我认为是风险的叠加，未来可能会产生反噬作用，因此选择继续减少一些仓位。
至于预测保险公司的业绩，虽然我以前也经常分析，但是我认为这个意义并不大，由于各家保险公司资产配置不同，在不同的周期结果也大不一样，对于保险归入FVOCI里的资产而言，只有卖出的时候才会计入到利润盈亏，否则利润的变动只与投资标的分红有关。
当采用FVOCI时，公允价值的变动不会直接影响当期利润，而是计入其他综合收益，直到资产被处置时，债权资产的累计公允价值变动转入损益，而权益资产的累计公允价值变动转入留存收益。
当采用FVTPL时，公允价值的变动会直接影响当期利润，包括利息和股息收入以及处置收益。在资产被处置时，处置收益计入损益。
OCI属于资产负债表，PL属于利润表，所以这两种对金融资产的处置方式有着鲜明的不同：FVOCI不会影响利润表，而FVTPL每个报告期都会影响利润表。
可以看出，FVOCI不注重一时得失，有着长期资本和耐心资本的特征。FVTPL注重资产创造效益的能力，对于短期业绩（利润表）的影响更大。
市场往往是短视的，不会考虑那么长远，在牛市中，FVTPL占比高的公司，因为短期业绩增长快，比如新华保险，更容易获得资金的关注。
从这个方面来讲，将大部分资产配置到FVOCI的中国平安在牛市里利润表现显然是吃亏的，但是反过来，熊市的时候中国平安的业绩韧性会得到增强。
中国平安FVOCI资产占比超过50%，因此其他一些险企FVOCI资产占比不如平安高的公司，也就是FVTPL占比更高的险企，在股市行情好的时候业绩弹性更大也很容理解。
但是凡事都有双面性，FVTPL资产占比高会导致投资收益波动偏大，行情差的时候也会反过来影响到公司的利润。
因此，中国平安把分红挂钩营运利润，也是考虑尽可能减少FVTPL资产收益波动对公司股东回报的影响，这是成熟的表现。
其实投资保险和银行都是比较费力的活儿，可能也是股票里面需要财务知识最多的两个板块，实在搞不明白的时候，菜头是建议普通人离开这两个板块，实在忍不住，关注平安和招行两家龙头公司就可以了。
相对来说，煤炭石油、有色、能源电力、消费这些产品简单，利润计算不复杂的行业，更适合财务功底不那么深的普通投资者投资。
补充这些。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)