虽然好久没做某保险公司的课代表了，但是还是想善意提醒一下，当你在牛市中后段按计算器计算保险公司的市盈率和分红的时候，一定不要忽略金融行业的杠杆效应。
不同的保险公司短期利润在不同股市周期波动差别很大，由于各家保险公司资产配置不同，因此在不同的周期结果也大不一样，对于保险归入FVOCI里的资产而言，只有卖出的时候才会计入到利润盈亏，否则利润的变动只与投资标的分红有关，投资标的股价变动并不会影响当期投资收益。
从这个方面来讲，将大部分资产配置到FVOCI的某公司在牛市里利润表现显然是吃亏的，但是反过来，熊市的时候这些公司的业绩韧性会得到增强。
因此，在牛市中后期，我们必须关注FVTPL资产占比过高的保险公司可能在未来因为权益资产市值缩水导致的业绩大幅下滑甚至出现亏损，因为行情差的时候也会反过来加倍影响到公司的利润。
当然，我猜能够完全听懂上面这些话的保险行业投资者不多，大部分人能够看懂市盈率就不错了