$康师傅控股(00322)$ 这公司也很值得说说，其实近些年来盈利能力是在不断改善的，利润也几乎不做留存全部给了股东，但是二级市场的表现实在是很差强人意。那么投资者自然就会想问，凭什么海外的消费巨头进入营收放缓阶段之后，还能走长牛呢？其实多方对比后，可以初步得出结论：市场认不认你的护城河。康师傅，市场就不认，否则早就新高了。市场对于其今年的提价动作，包括经销商对建议价的态度让人家打问号。两大单品，方便面和茶饮，难复刻吗？何况你无糖茶还慢了这么多步。所以从pb-roe的视角，溢价给不上去。但是也不全是悲观因素，中国的消费市场是足够大的，而且新品牌对消费者心智的占据不是一件容易的事，这依然是一家努力提高盈利能力并且慷慨回馈股东的企业。