$建滔集团(00148)$ $建滔积层板(01888)$ 昨天在香港听了下他们业绩会，主要就看看老板和接班的人的状态。26年上半年业绩会更好吧，不管是基层板提价，上游电子布扩产，特种铜箔扩产。另外化工今年会是亮点吧，化工其实业务收入比覆铜板小不了多少，但是基本没有估值。这两年投了这么多醋酸，纯碱，甲醇，现在都在上升周期，环氧市树脂，酚醛树脂都涨了这么多。化工利润肯定会大涨。A股的化工都涨的什么样子了。
他们家其实应该加强资本市场沟通，现场基本没有外资大行或者中资大行覆盖，作为这么大市值的公司这其实不应该的，另外，高端覆铜板M7-M9研发还有点慢。其他照顾小股东权益方面都没什么问题。这也是我拿了2年的原因。毕竟公司挣钱了给小股东分享这才是投资最基本的事。

另外，我看好多人算业绩增量啥的，需要注意25年有投资收益20多个亿，但是地产减值接近10个亿吧，，经常性业绩大家可以自己算算。26年投资收益大概率没有这么多了，昆山那边的项目还有减值还有多少？大概率越来越少了吧。但是我整体还是看好26年，至少上半年业绩肯定更好，一个是电子砂升级供不应求，2代，3代价格跟一代是数量级的提升，而且都供不应求，另外一个是化工这边盈利会好太多，25年化工EBITDA不到10个亿吧，，现在价格毛估估小几十个亿是最基本的。另外其实建滔最大的看点是未来如果laminates直接进入英伟达，和其他ASIC或者国内H链，看看台光，台耀，甚至A股生益的股价吧，电子布宏和科技，巨石，日东纺织，太多太多了，其实简单算算资产估值就知道。他们还是的劣势外资和中资行覆盖太少了，从这个角度建滔集团比建滔基层板低估太多，一个接近200亿营收盈利向上的资产都没有估值，不可想象