$oxy的猜想

$西方石油(OXY)$

老巴会怎么想？

首先，买化工业务，对老巴一定是个合算的买卖。算不过来账的买卖，他不会做，不然现在手里也不会还拿着3800亿的现金。西方石油卖化工业务的时候，到市场询价，无人问津。当一个生意只有你一个买家的时候，大概率你是捡了便宜。

同时，站在西方石油大股东的角度，他会怎么看这笔买卖呢？我们不能简单地定义他吃了西方石油的豆腐。我想这个豆腐的诱惑，相对他一世名声，实在不足挂齿，特别是考虑他现在的年纪和财富。作为一个伟大的资本配置者,他认可了西方石油ceo的所有的买卖。买入上游油田，获取协同效应。卖出下游业务，降低负债。即便是卖出下游业务吃了亏，只要上游业务的协同效应大于吃得亏，就是一笔好的配置。所以，ceo一直强调现在每桶breakeven(含维持资本开支）低于40。

结论是，这是一笔伯克希尔和西方石油双赢的买卖。当然，作为两者的大股东，他老人家又又又赢麻了。

作为二级市场的玩家，怎么看现在的西方石油？1、债务下降到合理水平，同时还有巴菲特的背书。2、拥有美国本土最好油田的储量，“美国”和“最好”两个词，值得溢价。3、纯上游业务，和油价高度相关。4、29年8月还清老巴的债务后，可以预见，以后赚的每分钱，都会流进股东的口袋。5、作为一个被厌恶的行业，长周期看，石油开采的资本回报率大概率高于社会平均水平（肯定高于未来10年AI的资本回报率）。所以，长周期股价大概率跑赢标普指数。6、如果，我是说如果，未来10年油价还有机会上100的话，西方石油的股价应该可以翻几倍。