$卫信康(SH603676)$
创新药的行情来源于三点：
1. 稳定的需求增长（国内老龄化+海外市场）
2. 医保政策压制的破除（海外BD+商保）
3.可见的营收（真金白银的BD收入+毛利率的提高）
而卫信康对应：
1.海外市场暂无真实突破，在尝试中（亚非国家的本地化生产、AFT合作）
2.逐渐摆脱集采影响，但主要是靠以价换量，首仿独仿有一定的优势；所以，医保政策的优化不仅仅是利于创新药，也利于高端仿制药
3.处于业绩空档期，营收连续下降，需要第二曲线..贴剂+医美等+13维等核心产品进医保放量；
所以，如果创新药主要看有想象力的未来（管线，BD等），次要看业绩营收；那仿制药可能相反，主要看业绩营收是否有数据支撑（集采、竞对、出口、管线等）；