纯血Biotech创新药的海外估值确定性先后顺序应该是:
1、海外BD完成，海外三期临床完成，即将上市（荣昌生物RC48）
基本面潜力完成兑现
2、海外BD完成，海外三期临床进行中（荣昌RC18、科伦博泰264、百利天恒B01D1、康方AK112、亚盛1351）
3、海外BD完成，海外三期临床暂未开始（三生制药707，荣昌RC28完成部分区域BD）
4、海外BD暂未完成，海外三期临床自行推进（亚盛医药2575）
亚盛估值一直起不来，跟2575没有BD有关，海外临床花巨资，光靠自己能行么？
5、海外BD暂未完成，海外三期临床暂未启动。
当然具体估值还与管线海外销售峰值有关。
如果像荣昌生物这样，管线既是FBB，又完成海外BD不缺开发资金，开发进度又快，那必然要成为中国创新药的扛旗者。
$荣昌生物(09995)$ $Vor Biopharma(VOR)$