$和黄医药(00013)$ 重磅利好！！百济神州盈利之后和黄医药上半年经营利润近4000万美金全面盈利！近3亿港元利润，还有百亿现金，减掉现金市值只有140亿港元，后面还有多个重磅利好不断落地！现在和黄400-500亿市值合理！
和黄不黄，千亿可期！$和黄医药(HCM)$
根据和黄医药（00013/HCM）2025年中期业绩报告，剔除出售非核心资产的一次性收益后，其**核心经营净利润约为3,870万美元**。具体分析如下：
### 📊 1. **报告净利润构成**
- **总归母净利润**：4.55亿美元，同比大增1,663.32%。
- **主要一次性收益**：出售一家非核心合资公司部分股权，确认税后收益**4.163亿美元**，占净利润的绝大部分。
### ⚙️ 2. **核心经营净利润计算**
- **剔除一次性收益后的净利润**：
\( 4.55 \text{亿美元} - 4.163 \text{亿美元} = 0.387 \text{亿美元} \)（约**3,870万美元**）。
- **对比去年同期**：2024年上半年核心经营净利润为2,580万美元，2025年同期核心利润增长约50%（3,870万 vs. 2,580万）。
### 📉 3. **核心业务表现**
- **收入下滑**：总收入同比下降9%至2.78亿美元，肿瘤/免疫业务综合收入下降15%至1.435亿美元，主要因中国市场竞争加剧及销售团队调整。
- **部分亮点**：
- 海外呋喹替尼（FRUZAQLA®）销售额增长25%至1.628亿美元，抵消了国内爱优特®销售额下滑的影响。
- 沃瑞沙®新适应症获批触发阿斯利康1,100万美元里程碑付款。
### 🔍 净利润构成对比表
下表总结了和黄医药2025年上半年净利润的组成情况：
| **项目** | **金额（亿美元）** | **占比（%）** | **备注** |
|----------|------------------|-------------|---------|
| **报告归母净利润** | 4.55 | 100% | 同比大增1663% |
| **出售股权收益** | 4.163 | 91.5% | 税后非核心资产收益 |
| **核心经营净利润** | 0.387 | 8.5% | 同比增长约50% |
### 💎 结论
和黄医药2025年上半年的**实际经营净利润约为3,870万美元**，反映其核心药品业务（如呋喹替尼海外放量、新适应症里程碑）的盈利能力。尽管国内销售短期承压，但海外扩张及研发管线推进（如ATTC平台候选药物进入临床）为未来增长提供支撑。需关注医保谈判进展及新产品商业化效率对核心利润的持续影响。