可转债分析（3）- 永东转2

1、正股介绍

永东转2正股永东股份，属于基础化工行业， 主要从事炭黑产品和煤焦油深加工产品的生产与销售 ，占其营收70%左右。当前市值26个亿，有息负债率只有23.15%，资产负债率低、现金流良好，抗风险能力较强 。21年股价到达过12块，目前只有7块，股息率2%左右，正股看着还行。

目前永东股份只有有永东转2一只可转债，之前还发行过一只可转债，于2023年4月份到期。当时上市公司到期偿还了3.6亿的本息，基本上原额偿还了发行的永东转债，虽然到期前连续下修了两次（12.31 到 9.28元），还是无力回天，这还是比较罕见的，毕竟凭本事接的钱，又凭本事还回去了，图个啥呢？再看永东转2发行于2023年4月，发行规模3.8亿，刚好发行在永东转债到期前一年内，规模也是差不多，这莫不是是大股东经典的借新还旧的骚操作？永东转债到期前一年 ，账上货币资金只有不到1个亿，到期前突然暴涨到4个多亿。现在最新的季报显示永东股份账上也只有一个多亿货币资金了，虽然永东转2到期时间还早，还是可以期待一下大股东会选择那种骚操作。

2、转债关键指标分析

1）时间：还有2.7年到期，刚好属于持有的黄金时间范围；

2）规模：发行3.8亿，还剩3.79亿，基本上没有转股。盘中中等偏大，不过当期已经不好选小市值的转债了，还是值得关注；

3）防守：评级AA-，看着还行；剩余本息118.5，当期价格118.8，到期收益率为负，最低跌到过94块钱，现价买入防守效果目测一般，要做好亏损的准备；

4）攻击：当期溢价40%左右，溢价看着也不高，但是一方面转债盘子不算小，另一方面近期股价波动也比较小，导致向上的动力一般。还有3年左右到期，一直没有下修过，参考永东转债最后一年才下修，短期内转2下修的概率也不大，只能耗着。

5）脉冲：刚上市永东转2还是活跃，突到过200，不过一路走低，近来年也少有脉冲。

3、总体评价

永东转2正股看着还行，虽然账上只有1亿货币资金，但是你要知道这是他发的第二只转债，一般发转2的都是老司机了，可别像转1一样老实还钱了。

转债规模、到期时间都在目标范围内，值得关注。但是最近脉冲确实少，做好长久战的准备。

买入时机还是建议看着到期收益率来办！