AI读研报3 — 高盛猛吹交换机，可惜牢美不敢用咱家
$紫光股份(SZ000938)$ $锐捷网络(SZ301165)$ $思科(CSCO)$
针中评：查了查资料交换机在整体ai集群中占比很高（达子集群里约13.5%，炒上天的光模块约6.8%），可惜达子不敢用华子的交换机，害怕把自己弄性转了。紫光（吃了新华三）和锐捷算国内好标的，紫光都跌成狗了，只能看国产ai链能不能带飞一下咯。
这份是高盛2025年11月发布的全球交换机市场研报，核心结论是AI浪潮驱动高-speed交换机需求爆发，2027年市场规模将逼近780亿美元，核心逻辑总结如下：
1. 市场规模爆发式增长：全球交换机市场规模（TAM）持续上调，2025年预计560亿美元、2026年700亿美元，2027年将达778亿美元，2025-2027年年复合增长率18%；交换机端口出货量也同步增长，2027年将达11亿个，主要动力来自AI数据中心对高-speed交换机的需求。
2. 核心增长点：800G/1.6T高-speed交换机：AI数据中心是最大推手，800G/1.6T交换机（数据传输的“高速通道”）占比快速提升——2025年800G交换机端口占AI计算交换机的20%，2027年将升至46%；1.6T端口从2025年的1%增至2027年的8%，2027年两者出货量分别达55.9万个和9.5万个，成为市场增长核心引擎。
3. 细分市场分化：数据中心交换机暴涨，园区交换机平稳：
◦ 数据中心交换机：受益于AI服务器（尤其是ASIC AI服务器）对高速互联的需求，2025-2027年收入年复合增长率22%，2027年达590亿美元，其中800G/1.6T产品是主要增长贡献者；
◦ 园区交换机（用于企业、校园等场景）：增速温和，2025-2027年端口出货量年复合增长率6%，2027年达8.81亿个，需求主要来自银行、企业的高性能计算和存储升级，向25G/100G规格过渡。
4. 关联服务器市场联动增长：AI服务器（尤其是训练型）出货量快速攀升，2025-2027年年复合增长率35%-46%，带动交换机等配套设备需求；通用服务器增速平稳，年增长3%-9%，对市场形成基础支撑。
5. 主要厂商格局：思科（Cisco）、Arista、HPE、紫光股份（UNIS）、锐捷网络（Ruijie）等是核心玩家，其中Arista、锐捷网络等凭借高-speed产品布局，增长潜力被看好。
简单说，AI数据中心对高速数据传输的需求，让800G/1.6T交换机成为“香饽饽”，直接拉动全球交换机市场规模暴涨，而传统园区交换机则保持平稳增长，整个市场呈现“AI驱动高-speed产品爆发、传统产品稳增”的分化格局。