$五谷磨房(01837)$ 去年在它上面赚了六十几个点，质疑线上销售下滑卖出了，错过了年报涨幅，亏麻。为认知买单！

五谷磨房市值30亿，净现金12亿，PE11左右，跟361度一样也没什么利息收入（这个有点离谱，买金融资产还减值），股息率4.4%（分红率50%有所提升）在港股烟蒂里正常。

截至2025年12月31日，本集團現金的主要用途為供應商付款、日常營運開支、購置物業、廠房及設備項目、購買定期存款及按公允價值計入損益的金融資產（即理財產品）。本集團透過經營活動所得現金流量為其流動資金需求提供資金。——这说法的意思赶紧就是我们的净现金就是营运资金，算pe的时候别剔除。

逻辑已经转化成成长股了，问题其实在于商业模式比较一般、不在港股通，估值提升难度比较大，同时跟踪方式欠缺。

相比之下，江南布衣是不是三尺栏？估值差不多、低增长、股息高、商业模式更稳定。同时，它是港股通，港股通都才12左右pe。就五谷磨坊这交易量，难进港股通呀。

还有以下可供对比：

谭木匠。10pe，5%股息，5%以下增长，也是不会理财，买个办公楼居然没拿房产证。

利郎。8pe，8.5%股息，管理层放话明年10%以上增长（财报里写）。

周生生。6pe左右，7%股息左右，看不懂增长，但是有港交所股权、资产负债表扎实、股东回报长期有验证。

徽商银行。不到4pe，6%股息（后续还会提高分红比率），低个位数增长。但是股权纠纷一堆。

德林国际。7pe，8%股息，今年下滑，但是下游客户比较稳定，除了一个欧美潮玩企业要倒闭了，应该长期回报没问题。说不定可以借上ppmt东风。

羚邦集团。7.5pe，5%左右股息，日本动漫ip代理商。低增长吧。

保利、中海等物业感觉也简单些。
有大佬能分享投资逻辑和渠道销售的调研方式吗？