$君正集团(SH601216)$
pvc的工艺路径有石油、煤炭两条路，之所以有两条路径同时存在，也就意味着两个路径产出成本大差不差，而成本里最关键的是煤炭、石油价格。也就是说如果石油价格大幅提升，根据边际成本定价pvc价格就会上升，煤炭成本没有变的话，煤化工路径的成本就有优势，可以转化更多的毛利。
君正是煤化工路径，同时其最核心的一个竞争力就是煤炭成本。老杜当年丢了政协帽子，也是因为获取低成本煤炭的事情。说到底，老杜就是一个不是煤老板的煤老板。为啥说君正的煤炭成本低，因为在pvc价格上行期，物流还没计入总表，君正毛利率水平可以达到39%，远高于同期煤化工路径其他pvc企业（30%左右）。一个循环化工不会有这个效果的。
这种情况就造成了，君正的相对优势，煤炭价格高石油价格低的时候，君正最多不挣钱。石油价格高煤炭价格低的时候，君正最挣钱。