部分房企已经进入了黄金布局期
不光李蓓，张坤在四季报里也提到了今年房地产市场见底的可能。
哪怕不是开启周期反弹，只要房价能够L型企稳，就是对当下地产股最大的利好。
1.房价企稳，销量就会反弹
过去两三年，购房者的逻辑是：“今天买，明天亏，不如再等等。”这种观望情绪导致成交量冰冻。
如果房价连续两个季度企稳，刚需和改善型需求会意识到“抄底窗口”已到或“再等无意义”。
对地产股而言，量比价更重要。
只有量起来了，房企的库存才能变成现金。
只有量起来了，周转速度加快，ROE（净资产收益率）才能回升。
房价止跌是成交量复苏的必要前置条件。
2.房价企稳，房开信用才有恢复空间。
房价止跌意味着全社会的抵押物价值稳住了。
银行敢放贷了（开发贷松动）。
债券市场敢买地产债了（融资渠道恢复）。
供应商敢收商业承兑汇票了。
建筑商同意垫资进场了。
房企的流动性危机解除。对于那些游走在违约边缘的房企，这是生与死的区别；
对于稳健的央国企，这意味着融资成本进一步降低，市占率扩张加速。
3.房价企稳，才有了盘资产负债表的基础
现在你去测算房开净资产、NAV是多少根本没意义
因为存量资产还得打几折没人能说准
资产负债表是一个彻底的“黑箱”
底线无法计算，赔率的分母端就有可能归零
理性投资者就难以进场
4.房价企稳，经营风险才会降低
顶着房价下跌的风险拿一块地
和房价预期稳定下拿一块地
经营风险完全不同
操盘策略也完全不同
5.房价企稳，利润才能正常释放
每年拿地的时候测算前瞻利润一百亿，前瞻pe2倍
两三年以后结算计提几十亿，
实际利润一二十亿，实际pe一二十倍
这样的剧本地产投资者拿了一年又一年
房价企稳才能把拍地时候测算的利润兑现到报表上。
以上均建立在房价L型企稳的基础上
但万物皆周期，对于房地产这种具备长久期、高库存、高杠杆属性的行业，
“企稳”往往只是暴风雨转向的短暂风眼，
随后而来的往往是供给侧出清后的“报复性缺口”。
价格难免会进入一轮上行周期
届时，
计提的资产减值回拨
拿地利润率超额兑现
周转率加快
地产股潜在涨幅是按 3-5 倍计算的。
26年是否企稳有待观察
但即便27年企稳
26年开始布局也不算早
为了风险可控，第一阶段可能确实得选新城、滨江这种底线可计算的标的。