饮料双寡头—“东鹏、农夫”

$东鹏饮料(SH605499)$ $农夫山泉(09633)$ 近期，农夫山泉和东鹏饮料最近双双进入全球非酒精饮料品牌价值前十，这是中国的巨大市场培育起两个优秀的饮料品牌，未来有可能成为走向世界的品牌。

2025 年最具价值非酒精饮料品牌

可口可乐（Coca - Cola）——463 亿美元

百事（Pepsi）——226 亿美元

农夫山泉（Nongfu Spring）——111 亿美元

红牛（Red Bull）——97 亿美元

怪兽（Monster）——87 亿美元

佳得乐（Gatorade）——74 亿美元

胡椒博士（Dr Pepper）——55 亿美元

雀巢咖啡（Nescafé）——47 亿美元

雪碧（Sprite）——42 亿美元

东鹏饮料（Eastroc）——31 亿美元

来源：品牌金融食品与饮料（2025 年）

两家公司25年上半年核心大单品表现

1. 农夫山泉：健康化战略下的双引擎驱动

包装水：作为基本盘，2025 年上半年营收 93.49 亿元（同比 + 12%），占总营收 36.5%。凭借水源地稀缺性和品牌溢价，包装水毛利率达 65%，构成行业难以复制的壁垒。

无糖茶：东方树叶持续领跑市场，2025 年上半年茶饮料业务营收 100.89 亿元（同比 + 28%），首次半年突破百亿，市占率超 70%。

2. 东鹏饮料：功能饮料 + 电解质水的双轮扩张

功能饮料：核心单品东鹏特饮 2025 年上半年收入 83.61 亿元（同比 + 21.9%），占总营收 77.9%，增加无糖版，打开新消费群体。通过 “一元乐享” 扫码促销和 420 万家终端网点覆盖，在打工族、司机等场景保持优势。

电解质水：“补水啦” 成为第二增长曲线，2025 年上半年收入 14.93 亿元（同比 + 213.7%），市场份额跃居第二（超 20%）。凭借 4 元 / 瓶的性价比和 “多口味+ 细分场景” 策略（如运动、户外、校园、高温地区），明星代言（影视明星于适、羽毛球世界冠军石宇奇、田径跨栏名将吴艳妮），央视广告等提升品牌知名度，25年补水啦呈现爆发式增长趋势，将成为现象级大单品。

东鹏饮料已经布局海南、云南、中山基地，设立印尼公司，目标就是出海，首先目标是打开东南亚市场。同时，能量饮料和电解质饮料没有水源地的问题，更容易打开市场和被消费者接受。所以，相对于农夫山泉而言，我更看好东鹏饮料的市场空间。#雪球星计划#

个人观点，不作为投资依据。