$中粮家佳康(01610)$ 于长夜深处见微光
最近随着家佳康的业绩公告，同时伴随行业经历周期底部的煎熬以及外部国际环境的多重利空，股价跌得人心惶惶。这份公告中的缺点大家已经揭示的比较多了，但其中的某些地方却让我看到了黑暗中的一缕微光。
首先罗列一下客观数据，根据25年上半年报，生鲜部门的生鲜销量是15万吨，品牌占比31.2%，亏损430万；全年相应数据是34.1万吨，32.1%和亏558万，那下半年就是19.1万吨，33%和亏128万。也就是说下半年生鲜部门基本已经处在盈亏平衡点了，结合今年1～2月的生鲜销量，今年极大可能生鲜部门能开始实现盈利，今年应该是家佳康生鲜盈利的元年。随着生鲜总销量的增长以及其中亚麻籽肉的结构性增长，生鲜一旦跨过盈亏平衡点，高固定成本能否被边际销量摊薄从而有希望实现盈利大幅增长呢。
当然中期最关键点还在于猪周期的见底回升，如果今年周期能反转叠加生鲜及肉制品部门的放量，这个价格的家佳康还是比较有吸引力的。