$ST雪发(SZ002485)$ $*ST亚振(SH603389)$ $上纬新材(SH688585)$ ST雪发的逻辑详细梳理及预期差
韭咬金，20260314
一、ST雪发的逻辑梳理
控股股东雪松文投（实控人张劲）加一致行动人广州君凯，因雪松案质押给长安国际信托的股份约 3.73 亿股，占公司总股本：68.50%，占控股股东合计持股：98.70%。
该部分股份被司法冻结（上海金融法院），冻结股数与质押股数一致 ，对应长安信托债权约 26.26亿元 。公司2023-11-18公告（编号2023-067）显示，平潭汇垠诉雪松文旅等一案【(2022)粤01民初2887号】判决书中，长安信托作为第三人，其债权包含本金及利息等合计约26.26亿元，且已进入强制执行程序。
暂不算2023年底判决之后产生的新利息，债务/质押股份，26.26/3.73=7.04元，也就是说如果无论拍卖还是协议转让，7.04元以