$法拉电子(SH600563)$ 年报出来q4增长不高应该是明牌了，包括毛利率微微下降也是。我比较关注的几个点和我个人的理解：1. 5亿转固，在建工程大幅下降，扩产高峰已过，和管理层说的南海路产区26q1投产相符；2. 应付账款增加，存货增加，一方面有上游涨价的原因，另一方面也说明开始备货；3. 应收账款下降，回款情况应该是有所改善。总体而言财报符合预期，持有并等待今年放量即可。