0908，继续聚焦固态

电风扇转疯了的一天

固态电池板块整体表现不错

除了北交所，整体没什么亏钱效应

先导智能很稳定，国轩表现也可以

继续看好固态电池，反馈良好

能承接科技出来的资金。

不过前排的涨幅大了，减完之后

继续做板块内部的高低切

信宇人，正宗的干法设备股。科恒，6月份那波和金银河轮流表现的设备股，金银河休息一下，科恒接上

信宇人：辊压复合试制成功，将过去的辊压成膜、辊压复合两步工艺精简为一步，与C、广汽合作较多。卤化物固态电解质的样品已试制成功。

科恒股份：布局全固态电极、电解质膜、热复合设备，24Q2-3以来订单活跃，大几千万级的体量，交付以小试线为主，头部客户均有对接。

调研更新?【天风电新】固态：如何看待接下来的量产节奏和资本开支-0908

头部电池厂内部赛马，设备/材料快速迭代升级

今日我们与头部设备厂的业务领导沟通，反馈#头部电池厂内部有4-5个固态电池业务小组在全力以赴的开发全固态电池，彼此之间设备的技术路线&材料的选取有一定区别。目前多个环节尚未完全定型，处于研发攻坚的关键阶段。预计近期头部大厂会持续采购设备厂的最新一代设备（100MW级别）。

我们预计伴随头部设备厂的产品迭代升级（类似纳科的22辊设备发布），逼近GWh级别的效率和良率，设备的技术方案有望于25年底逐步趋于确定。

大额的资本开支节点预计在26年Q1

基于头部电池厂将于27年实现全固态电池的商业化应用，往前追溯3-6个月的产线爬坡期，规模化产线落地有望在26年的Q3。再结合设备订单6个月左右的交付周期，我们预计全固态电池的大额资本开支有望于26年的Q1起逐步落地。

1、量产前夜，设备先行：为实现27年应用落地，我们预计头部大厂有望于26年初采购GWh级别全固态产线。从产品卡位优势/市值空间上，重点推荐【纳科诺尔】；

2、核心材料-硫化锂：价值量最高/材料难度最大，结合当前产品进展，重点推荐【厦钨新能】、【上海洗霸】、【海辰药业】；

3、细分赛道确定性龙一：铝塑膜龙头【ST威尔】（胜在确定性高/市值空间大），集流体龙头【远航精密】（镍铁赛道卡位领先）、【德福科技】（固态铜箔/PCB铜箔双轮驱动）

欢迎交流：孙潇雅/刘尊钰

$信宇人(SH688573)$

$金银河(SZ300619)$

$上海洗霸(SH603200)$