海内外共振开启，重视零部件历史性机遇！【华西机械】　 　

1、AMAT、ASML等积极扩产，零部件处于历史级别的上行周期　

1）2026 Gantor/MS Tech等全球大会上，#AMAT表示确保交付和扩产是短期最优先事项，并向供应链开始分享产能信息，使他们为扩产做好准备，预计1-3年内全球WFE增长600-900亿美金（25年为1300亿）！

2）UCT稼动率快速打满，并扩产至40亿美元，KM反馈A客户1-2月淡季拉货翻倍以上，ASML拜访富创，毫无疑问，全球零部件处于历史级别的上行阶段，中国供应链将成为重要支撑。　

2、3月龙头订单开启高增，产业高景气持续beat　 Semicon交流下来，无论是金属件、陶瓷件还是气液路零部件，26Q1订单同比增长较好，尤其是M3迎来明显加速，且已剔除季节性因素，产业beat是符合逻辑的：

1）两存大规模订单/PO开始落地，设备公司能验到订单，自然要向零部件开始下单；

2）受限洁净室等土建，客户需求又急，美光、海力士、长存等改线升级，最大化利用空间，高产能、多腔化趋势明显，零部件价值量直接受益。　 　

3、2X做多设备弹性出色，下一个兑现业绩的方向？　

1）富创、珂玛等为AMAT、LAM等核心供应商，同时深度绑定华创、中微、拓荆等国内龙头，这一轮是海内外共振行情！此外，H系势头同样很猛，当前零部件龙头均和H有深度合作，确定性受益设备国产化率提升，叠加先进制程份额提升，弹性出色；

2）Q1鼎龙高增，最上游材料端开始兑现业绩，零部件交付在1-2季度内，当下营收端开启高增，先进制程毛利率改善明显，理性判断中报部分龙头公司有所体现，后续将持续超预期！　 　投资建议：首推# 富创（600亿，27年不到30X）、珂玛（800亿）；重点推荐恒运昌（300亿）、先导基电（350亿）等。　 $富创精密(SH688409)$ $珂玛科技(SZ301611)$